北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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