财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(d没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩e)定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提(tí)升，有没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成本(běn)。

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