“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来(lái)首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需龙有几个爪 龙有两个根吗(xū)要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决(jué)心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意(yì)见(jiàn)。

　　德(dé)国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了(le)可能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵龙有几个爪 龙有两个根吗(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析(xī)系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供(gōng)不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全(quán)年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的(de)一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全(quán)面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北(běi)部产区(qū)逐步(bù)上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区(qū)已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是(shì)其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内，对(duì)国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还(hái)需继续关注天(tiān)气(qì)端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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