投(tóu)资(zī)者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热(rè)炒，全球(qiú)AI芯片(piàn)巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万(wàn)亿美元大(dà)关(guān)。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据(jù)显示，多只(zhǐ)云计(jì)算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先进技术，英(yīng)伟达公司的股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司(sī)股价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市值一(yī)度(dù)突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和(hé)元(yuán)宇(yǔ)宙方面(miàn)的工作正在改变全(quán)球大型(xíng)行业(yè)，并将为社会(huì)带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公(gōng)司(sī)，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的(de)关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的(de)股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）概念(niàn)的热(rè)炒有关(guān)。涨幅(fú)紧随其(qí)后的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也(yě)早已(yǐ)布(bù)局英(yīng)伟(wěi)达或相关概(gài)念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息(xī)显示，相(xiāng)关(guān)概念股一共包(bāo)含32家(jiā)A股(gǔ)上(shàng)市公司，这(zhè)些(xiē)公司(sī)与英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募基金(jīn)一季(jì)度末的数据来看，部分被(bèi)纳(nà)入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有(yǒu)英(yīng)伟达公司(sī)股(gǔ)票(piào)的公募基(jī)金主要集中在(zài)能投(tóu)资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计(jì)，持(chí)有英伟(wěi)达且(qiě)基金规模最高的(de)是(shì)广发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达克100指数，前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)包括(kuò)苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达和谷歌(gē)等多(duō)家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达且规模最高的是广发全球精选，该只基(jī)金今年一季度末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微(wēi)软(ruǎn)就(jiù)在AI领(lǐng)域加大(dà)了投(tóu)资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合(hé)入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一(yī)笔投(tóu)资(zī)。作为一站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达公司(sī)是今年(nián)AI概(gài)念热(rè)潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家，该公司今年一季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务(wù)的营收创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，远好于市场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻(xún)求AI主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资机会(huì)的投资者而言，英伟(wěi)达(dá)和微软在(zài)内的(de)众(zhòng)多美股科技(jì)股公司(sī)是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是科技革命最新的突破(pò)口。能够率先(xiān)建(jiàn)立起良好商业模(mó)式的公司与(yǔ)掌握(wò)AI应用核心竞争力(lì)的公(gōng)司将会成为未来最有潜力的(de)大(dà)赢家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特(tè)质，他(tā)们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实(shí)际(jì)投资中还(hái)受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成交热度(dù)上升，从(cóng)3月中旬一直涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整体营收(shōu)同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业(yè)数据的(de)跟(gēn)踪，目(mù)前(qián)全球半导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情(qíng)况下，4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最近(jìn)两周(zhōu)，半(bàn)导体板(bǎn)块虽然有(yǒu)所企稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要来源于AI产业(yè)的(de)大发展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理器）为代表的(de)算力芯片业(yè)务快速增长(zhǎng)，美股(gǔ)英伟达的股价(jià)表现以及背后的产能扩张(zhāng)信息(xī)就是(shì)最好(hǎo)的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来看，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有(yǒu)力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管目(mù)前半导体产业周期(qī)尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶持和半导体设(shè)备业绩(jì)高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前位(wèi)置也不悲观。

　　站在(zài)投资的(de)角度(dù)考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业(yè)的(de)发展趋势值得期待，但投(tóu)资需要仔细观察(chá)，“就(jiù)A股的过(guò)去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归(guī)的规律永(yǒng)不(bù)变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间存在着较大差(chà)异。在操作(zuò)中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢奋(fèn)时买(mǎi)入，而是需要在(zài)相对(duì)低位(wèi)或调(diào)整一(yī)定程(chéng)度后再买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还(hái)需要关注业绩验证以及(jí)估值(zhí)等因素。在具体投资(zī)的时候要(yào)选(xuǎn)择掌握(wò)核心技术(shù)、真正具有核心竞(jìng)争力的(de一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)投资标的(de)，确保产业景气(qì)能够反(fǎn)映在未来的业(yè)绩上(shàng)，要避免没有(yǒu)业(yè)绩支持的(de)跟风炒作。另(lìng)外，好的投资(zī)标的(de)也要以(yǐ)合适的价格买(mǎi)入，否(fǒu)则(zé)很可能会赚了景(jǐng)气(qì)亏了钱(qián)。最后(hòu)，投(tóu)资者要(yào)做好分散(sàn)配置，不要将资金(jīn)全押一个赛道。

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