射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局，下(xià)游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻(xún)求(qiú)业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板上市。公司(sī)股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公(gōng)司(sī)上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道(dào)，先后引(yǐn)入了华兴资本、元(yuán)禾(hé)璞华(huá)、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙(shā)江创投(tóu)等一系列(liè)外部(bù)机构股东。截至(zhì)上(shàng)市前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投(tóu)为(wèi)持股(gǔ)达5％以上(shàng)的(de)外(wài)部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，与慧(huì)智微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上(shàng)市首日(rì)也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于去(qù)年下半年触(chù)底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领(lǐng)域正面(miàn)临变(biàn)局。目(mù)前(qián)，正射频需(xū)求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于(yú)智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年(nián)复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来(lái)也在响应市场变化谋(móu)求射频(pín)芯片业(yè)务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二期等多个(gè)知(zhī)名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销售，下游应(yīng)用领域主要包括智能手机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端(duān)设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通(tōng)信(xìn)等(děng)无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因(yīn)，慧智微在(zài)招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续(xù)进行(xíng)高额研发(fā)投入(rù)；下游客户集(jí)中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周期，尚未(wèi)形成规(guī)模(mó)效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年(nián)公司(sī)的综合毛利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也(yě)不及和慧智(zhì)微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造(zào)血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩(kuò)大规模的(de)情况(kuàng)下，慧(huì)智微开(kāi)启了对外融资之路。公开(kāi)信息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年(nián)末开始进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，尤其是(shì)冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数(shù)据显示(shì)，从(cóng)当前(qián)的股价情况看，大基金二期(qī)在(zài)投资慧智微的(de)近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域(yù)面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下降，已经(jīng)对慧智微(wēi)的业绩造(zào)成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商做出(chū)了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前(qián)端(duān)的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由(yóu)于手(shǒu)机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙(lóng)头唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市首(shǒu)日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球多家射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯(xīn)片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出(chū)一片红海的竞(jìng)争格局(jú)，由于入(rù)局者众(zhòng)，且产品仍(réng)集中在中低端(duān)市(shì)场，各射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价(jià)格(gé)，进一步(bù)压低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人(rén)钟林(lín)此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片(piàn)杀(shā)价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争(zhēng)者进(jìn)入，往(wǎng)后三年射频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目前(qián)，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年(nián)，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖(gài)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释了中金资(zī)本(běn)、红杉资本(běn)中国(guó)、小米长江(jiāng)产业基金、深创(chuàng)投等知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用于芯片测设(shè)中心(xīn)建设(shè)、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州(zhōu)研发中心建设(shè)以(yǐ)及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体战略规(guī)划方面，其表示(shì)将巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市场份额(é)；技术上跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释