本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北(běi)交所市(shì)场有必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。<1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面/p>

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预(yù)期的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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