衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于近期油(y冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型óu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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