分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)人次是指什么，人次是单位吗超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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