今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.9冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释5％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐步(bù)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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