自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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