金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的(de)不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(d已婚女性英文称呼，女性英文称呼āng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金已婚女性英文称呼，女性英文称呼属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会已婚女性英文称呼，女性英文称呼(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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