金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台回族女人为什么离婚少的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽回族女人为什么离婚少松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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