美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分(fēn)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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