本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安(ān)信期货高级(jí)分(fēn)析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不(bù)应有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(sh绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思uǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存(cún)补(bǔ)库(kù)对(duì)价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端需(xū)求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太(tài)突出，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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