金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们(men)做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可(kě)能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟这三点可能会构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大(dà)；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持(chí)平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本(běn)补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是(sjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗hì)得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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