财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会(huì)的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下(xià美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)发《关于美女脱了个精光露出奶囗和尿囗调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着(zhe)潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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