消费复娜能组成什么词，娜字能组什么词语苏(sū)的强烈信号下，美妆市场还没有真正等来中国消费者的回归(guī)。

　　国(guó)际美(měi)妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财(cái)季业绩显(xiǎn)示，在(zài)截至3月31日的三(sān)个(gè)月内，集(jí)团净销售额同比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润从上年同期的(de)5.58亿美元大跌(diē)72％至1.56亿美元。

　　雅诗(shī)兰黛将业(yè)绩下滑主要归因于中(zhōng)国、韩国(guó)等亚洲(zhōu)地区旅游零售恢复缓慢导(dǎo)致(zhì)库(kù)存高企(qǐ)，在打折清理库存的同(tóng)时，渠道(dào)的(de)补(bǔ)货订单也有所(suǒ)减少。据管理层透露，本季度全球旅游零售有机销(xiāo)售额(é)就(jiù)下降了45％。

　　这已(yǐ)是雅诗兰黛(dài)业(yè)绩下滑的第四个财季(jì)。2023财年(nián)前三财季，雅诗兰(lán)黛(dài)净销(xiāo)售额同比下降13％至123.01亿美(měi)元(yuán)；净利润同比下降(jiàng)55％至10.39亿美元。旅游(y娜能组成什么词，娜字能组什么词语óu)零售的问(wèn)题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不(bù)会很快(kuài)扭转。该集团首(shǒu)席执行(xíng)官Fabrizio Freda在(zài)财报交流会上表示，“亚洲旅游零(líng)售业的复苏比(bǐ)我们预期的更(gèng)不稳定(dìng)，其(qí)他地区更(gèng)加缓慢，第四(sì)财季的不利因(yīn)素比我(wǒ)们2月份预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰黛不(bù)得不(bù)再(zài)次(cì)下调全(quán)财年(nián)业绩预期。据预计，2023财年雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团净销售额同(tóng)比下降10％-12％；有机净销(xiāo)售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去(qù)耐性。业绩(jì)发布当(dāng)日(rì)，雅(yǎ)诗(shī)兰黛股(gǔ)价破纪(jì)录(lù)地暴跌超21％，直接从245美(měi)元/股(gǔ)左(zuǒ)右跌破(pò)200美(měi)元/股。截至5月(yuè)5日(rì)收盘，雅诗兰黛股价回升(shēng)至(zhì)203.54美元/股，市值为(wèi)727.5亿美元(yuán)。但和年初相比(bǐ)，该股票股价跌幅(fú)已(yǐ)近(jìn)20％，市值蒸发逾百(bǎi)亿美(měi)元。

　　押注(zhù)旅游零售，零售(shòu)商却在(zài)清库存(cún)

　　作(zuò)为跨国美妆企(qǐ)业(yè)的(de)重(zhòng)要渠道(dào)，雅诗兰黛在旅游零售已深耕超30年。如(rú)今被“控诉”的旅游零售渠道，曾以高速增长的(de)态势让(ràng)公(gōng)司引(yǐn)以为傲(ào)。

　　据媒体报道，雅诗兰(lán)黛(dài)通(tōng)过该(gāi)渠道每年(nián)触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零售(shòu)推动雅诗兰黛在(zài)过去十(shí)年(nián)中实(shí)现巨大(dà)增长。

　　根(gēn)据雅诗兰黛(dài)集团方面(miàn)透(tòu)露，基于(yú)过(guò)去几年海南(nán)旅游零(líng)售快速增(zēng)长(zhǎng)，去年7月在海南发生新(xīn)冠(guān)疫情时(shí)，集团(tuán)与零售商均对疫后的市场(chǎng)恢复信心十(shí)足(zú)，采(cǎi)购(gòu)了大量产(chǎn)品。但此(cǐ)后(hòu)因恢复不及(jí)预期，导致该渠(qú)道库存(cún)高企(qǐ)，零(líng)售商目(mù)前仍在(zài)一边清理库存，一边(biān)减少(shǎo)采购量，最终(zhōng)导致业绩问题。

　　旅游零售渠(qú)道何以(yǐ)撼动整个集团业绩？从全球旅游零(líng)售业务(wù)来看，2004财(cái)年，雅(yǎ)诗兰黛的(de)旅游(yóu)零售业务销售额约占(zhàn)全年销售额的6％，到(dào)2021财年该业务销售额占比达到28％，超过(guò)集团销售额的1/4。且(qiě)旅(lǚ)游零售渠道(dào)在雅诗兰(lán)黛(dài)集团(tuán)的护肤、彩妆、香水和护发等整个(gè)品(pǐn)类渠道中(zhōng)市场份额(é)领(lǐng)先。

　　随着海南离岛免税在疫情期(qī)间快速发展，中国旅(lǚ)游零(líng)售市场对于雅诗(shī)兰(lán)黛集团更是举足轻(qīng)重。2022财年(nián)报告指出，集团最大的(de)客户就(jiù)是在中(zhōng)国(guó)旅游零售(shòu)渠道中销(xiāo)售产品。正因(yīn)为如此，海南旅游零售(shòu)渠道的疲软就(jiù)直接导致了在(zài)第三财季，雅诗兰黛(dài)护肤品类(lèi)净销(xiāo)售(shòu)额从2022财(cái)年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海(hǎi)蓝(lán)之(zhī)谜、雅诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的净(jìng)销售额均有所下滑。

　　雅诗兰(lán)黛(dài)在交流(liú)会上(shàng)提及，过去半年里(lǐ)虽(suī)然海南旅(lǚ)游(yóu)客流在增加，但(dàn)是(shì)该市场的美妆消费转(zhuǎn)化却远不(bù)及(jí)预(yù)期。此外(wài)时(shí)代财经(jīng)注意(yì)到，雅诗(shī)兰黛旅游零售渠道商品的“地(dì)板(bǎn)价”一直以来被不少消费者诟病。

　　过去两年里(lǐ)，韩国(guó)、日本免税渠道的大量商品通过保税仓形式流入(rù)中(zhōng)国市场，在库存饱(bǎo)和、直播、离岛免(miǎn)税(shuì)等多方因素带动下，各渠道竞争激烈，许多明星产品在市场上价格“击穿(chuān)地(dì)板(bǎn)”。雅诗兰黛集(jí)团(tuán)旗下的(de)品牌雅诗(shī)兰黛与倩碧就是(shì)其中(zhōng)典(diǎn)型(xíng)。

　　巴克(kè)莱银(yín)行分析(xī)师Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集团旅游(yóu)零售业务内(nèi)部(bù)的控制度和话语(yǔ)权提出质(zhì)疑。今年(nián)初，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升(shēng)售价，同时伴(bàn)随的还有(yǒu)旅游(yóu)零售(shòu)渠(qú)道的折扣(kòu)收缩，这从一定程度(dù)上也(yě)阻碍了消(xiāo)费者(zhě)“剁手(shǒu)”。

　　代工订单缩减，美妆市场(chǎng)尚未复苏

　　雅诗(shī)兰黛集(jí)团的困境也并非个例。今年以(yǐ)来，其他(tā)美妆集团(tuán)也没有(yǒu)等到(dào)中(zhōng)国消费者如(rú)预(yù)期那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁在中(zhōng)国最新财季有机销(xiāo)售额同(tóng)比增长2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因游客未大规模(mó)回(huí)归而在旅游(yóu)零售渠道的销(xiāo)售额有所下降。

　　“想到惨，没(méi)想到这么惨。”一位国际美妆品(pǐn)牌(pái)内部(bù)人士对时代财经形容今年以来(lái)的(de)市场情况。另据多位美妆行业人士透露，今年一季度品牌销(xiāo)售(shòu)平平，美妆消(xiāo)费复苏不及预期也成为共识。“经济大环境不好，化妆品(pǐn)成为(wèi)可以(yǐ)缩减的(de)支(zhī)出。”有人如是解释。

　　欧莱雅集(jí)团也在最(zuì)新(xīn)财季(jì)指出，中国所在的北亚市场在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言，线下的客(kè)流回来了，但销(xiāo)售尚未复苏。而本土头部美妆公司贝泰妮在今年(nián)一(yī)季度营收和净(jìng)利(lì)润增(zēng)速均显著放缓。

　　这亦导致了上游代工(gōng)厂的订单缩减(jiǎn)。一位国际美妆巨头(tóu)代工厂(chǎng)内部(bù)人(rén)士表示，“比去年好，但生意没(méi)有预期(qī)的那么(me)乐观。”而这个差(chà)距(jù)主要反(fǎn)映(yìng)在(zài)订单数量(liàng)上。

　　值得关(guān)注的是(shì)，在今(jīn)年一季(jì)度，曾在疫情三年依托直播而(ér)猛增的线上销售彻(chè)底“哑火”。

　　据(jù)华福证券研报(bào)，今年1-3月淘系销售口径显示，欧莱(lái)雅集团(tuán)旗(qí)下(xià)兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜(mí)，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资(zī)生(shēng)堂品(pǐn)牌，GMV与销(xiāo)售量(liàng)均(jūn)同(tóng)比录得双位(wèi)数(shù)下滑，其中雅诗兰黛GMV下滑超(chāo)30％，销售量下滑(huá)26.2％。本土(tǔ)品(pǐn)牌(pái)方面(miàn)，华熙生物的润百颜，贝泰妮(nī)的薇诺娜，上海家(jiā)化(huà)的玉(yù)泽、佰草(cǎo)集，水羊股份御泥坊等(děng)都没能逃脱GMV大幅下(xià)滑的命运(yùn)。

　　图片来源(yuán)：华福证(zhèng)券

　　在(zài)某国际美妆(zhuāng)集团电商部门工作(zuò)的(de)歪(wāi)歪（化名）对时代财经透露，业(yè)绩增长贡献多来源(yuán)于(yú)几(jǐ)个头部品牌，“因为(wèi)前几年直播美妆腾飞，品牌目标原(yuán)本高(gāo)得离谱，高得(dé)我都想摆(bǎi)烂了。我们品牌去年（销售）比前年(nián)涨60％，但今(jīn)年的全年目标比去年(nián)实际(jì)达成同比下降10％。集团还有一些品(pǐn)牌也在降标。”

　　她还(hái)指出(chū)，因为(wèi)销(xiāo)售疲软，今年以来品(pǐn)牌的各(gè)项费用均有缩减，“下调的费用有(yǒu)推广费(fèi)、活动费、赠品费，以及参与电商平台满减活动时减下来(lái)的差价。”

　　小品牌的日子似(shì)乎(hū)更(gèng)难。据(jù)一名纯净(jìng)美妆(zhuāng)品牌市场人员透露，“一季度销售目标倒是(shì)完成了，但是现在品牌方都发猛力(lì)，竞(jìng)争激烈，消(xiāo)费(fèi)者(zhě)要求也变高(gāo)了。我们(men)线上的投放(fàng)费用几(jǐ)乎是从(cóng)1到0，去年计划还做了明星(xīng)投放、达(dá)人投放，今年本来有(yǒu)计划(huà)，但现在全部停止了。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何(hé)时真正回暖(nuǎn)？目前鲜少有人(rén)能给出明(míng)确答案，“静观其(qí)变”成(chéng)了不少业内人(rén)士对(duì)当下市场的判(pàn)断。年初的各(gè)公司的涨(zhǎng)价策(cè)略显娜能组成什么词，娜字能组什么词语然未能解决根(gēn)本问题(tí)，与此同时有公(gōng)司毅然选(xuǎn)择加码供应(yīng)链投(tóu)资，以(yǐ)缩短市场反(fǎn)应周(zhōu)期；有公司选择收购潜力(lì)品(pǐn)牌，创造(zào)增长引(yǐn)擎；还有公(gōng)司则重押线下专柜，深(shēn)入低线(xiàn)城市抢占(zhàn)市场(chǎng)份(fèn)额。

　　疫情政策调整(zhěng)后，消费者们首先奔向(xiàng)餐饮、旅(lǚ)游等典型的线下(xià)消费场景，而美妆领域(yù)似乎无法(fǎ)享受到这场消费的复苏。

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