财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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