中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续(xù电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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