财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判_D是什么意思，_3是什么意思涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。_D是什么意思，_3是什么意思从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(s_D是什么意思，_3是什么意思hí)电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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