中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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