中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gō海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区ng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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