5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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