在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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