券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现(xiàn)以及去年较(jiào)低的基数，行(xíng)业业绩全面(miàn)爆发。券商(shāng)板(bǎn)块也在周五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券(quàn)商(shāng)或上市主体披露一(yī)季报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉数披露(lù)，券(quàn)商整(zhěng)体一季度表(biǎo)现较(jiào)好，增(zēng)速中位数达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速(sù)较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃(nǎi)至(zhì)数(shù)倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng武警能打过特警吗)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新(xīn)的(de)十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算(suàn)，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的(de)优秀表现给予了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连(lián)续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同(tóng)比增(zēng)速(sù)为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利增速超过10倍(bèi)的有2家券(quàn)商及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的武警能打过特警吗有3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证(zhèng)券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同比增速为(wèi)负(fù)值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示(shì)，报告(gào)期内公(gōng)司实(shí)现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业(yè)绩(jì)表现同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超过(guò)五(wǔ)成的头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则以54亿(yì)的(de)绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针(zhēn)在一季报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业利润(rùn)仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累(lèi)了(le)公(gōng)司整体。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收增(zēng)一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负(fù)，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速领衔，其今年一(yī)季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足(zú)亿元(yuán)的低(dī)基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一季(jì)度营收规模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是(shì)财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比(bǐ)下滑幅(fú)度较大，分别(bié)是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分(fēn)别是(shì)中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速(sù)杀入营收排(pái)名(míng)前十，其一季度营(yíng)收同(tóng)比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)一季报时(shí)称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融(róng)资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠(gāng)杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息(xī)支出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投(tóu)资业务(wù)表现亮眼，收入同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能(néng)力，看好公司在(zài)政(zhèng)策(cè)放(fàng)松预(yù)期下实现估值(zhí)提升。

　　西(xī)部证(zhèng)券在关于(yú)国金证券的(de)研报中称(chēng)，自营(yíng)投(tóu)资成为影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核心(xīn)因(yīn)素(sù)，一季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融投资规模(mó)稳步提升420亿元(yuán)较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营投(tóu)资成(chéng)为影响券商业绩的核(hé)心，预期将(jiāng)在一季度迎(yíng)来反(fǎn)转。投资业(yè)务方面，下半年重点关注差(chà)异化监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券表示，2023年预期(qī)将是券(quàn)商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的公(gōng)司预期(qī)将在年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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