中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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