“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。<银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗/p>

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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