个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人养(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服(fú)务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在(zài)账户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠(qú)道优势(shì)相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善(shàn)客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优(yōu)势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂(táng)等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投(tóu)入(rù)，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务(wù)的(de)方式触(chù)达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值增值(zhí)同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到(dào)的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能(néng)较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同(tóng)类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际经(jīng)验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年(nián)龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关注老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严(yán)格(gé)意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财(cái)）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的(de)政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟(shú)悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的(de)办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要(yào)原(yuán)因。而选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划(huà)，也需要业务人(rén)员及其(qí)所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业(yè)产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户(hù)选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特(tè)点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分(fēn)利用(yòng)资(zī)本市(shì)场具(jù)有良(liáng)好(hǎo)增值(zhí)能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面(miàn)需(xū)求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业(yè)单(dān)位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计划结(jié)合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司(sī)自(zì)主开发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积(jī)极响应(yīng)国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客户认(rèn)识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍(wǔ)军人等(děng)通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构(gòu)工作的(de)“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了(le)户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募(mù)基(jī)金难以达(dá)到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况才(cái)是更(gèng)重要的。

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