5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

　　3社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容g>

　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......