芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年(nián)失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明<胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸/p>

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动(dòng)与(yǔ)行业平(píng)均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的(de)青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年(nián)度(dù)人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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