分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定(dìng)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格g>《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管(guǎn)理中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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