A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历(lì)史新高(gāo)，一(yī)度(dù)从独(dú)占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市(shì)场(chǎng)热议。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌(jí)可危。值得注意的是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思长时间看，在数字经济(jì)、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估(gū)、人工智能等一(yī)系(xì)列热点催化下，中国(guó)移动(dòng)今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最近一(yī)年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅(máo)台(tái)股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步(bù)。有(yǒu)市(shì)场人士(shì)认为，中国移(yí)动和茅台这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能(néng)揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫 数(shù)字经济时代(dài)带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历(lì)史来看，最近十(shí)多年来股(gǔ)王变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得(dé)益于(yú)当时基建大发(fā)展(zhǎn)时期，中石油在股王(wáng)的位置上(shàng)稳(wěn)坐了(le)八(bā)年，直到(dào)2015年工商(shāng)银(yín)行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思进入消费牛市，开启了此后三(sān)年的消费白(bái)马股大牛市，也成就了如(rú)今(jīn)贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源(yuán)：微信公众号市(shì)值观(guān)察4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高(gāo)端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端(duān)动销几乎(hū)并(bìng)未达(dá)到预期(qī)，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公司股价(jià)也现大(dà)幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的(de)突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅(máo)台市值这一历史(shǐ)性(xìng)事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概(gài)念加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个(gè)新(xīn)概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来(lái)看，根据数(shù)据显示，当前美股(gǔ)市值前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度(dù)能一定程度显示出科技(jì)企业的(de)竞争力强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代表(biǎo)的(de)消费股(gǔ)似乎(hū)也预示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向数字(zì)化深(shēn)度转型的背景下(xià)，实力(lì)强劲(jìn)并实(shí)现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引领中(zhōng)国(guó)经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力军。信达证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，公司作(zuò)为国企数字经济(jì)担当，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的(de)需(xū)求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统(tǒng)管道运(yùn)营(yíng)商向数字科(kē)技领军(jūn)企业加快(kuài)跃迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先(xiān)迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值(zhí)修复情况来看，根据(jù)光大(dà)证(zhèng)券4月(yuè)15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大(dà)运营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动(dòng)为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率先修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的(de)新(xīn)魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即(jí)大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国(guó)移动(dòng)直接在市值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市(shì)公司，有(yǒu)同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突(tū)破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发(fā)、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩(suō)水至(zhì)30元附近，至今中国(guó)船(chuán)舶(bó)股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要(yào)是由于行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一(yī)家企(qǐ)业股(gǔ)价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公司(sī)的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模(mó)超茅台(tái)约7倍的(de)中国移动(dòng)，为什么(me)此前市值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致(zhì)归(guī)结为两个重要(yào)原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越(yuè)少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把的(de)通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的(de)责任，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方(fāng)面的(de)问题，中国(guó)移动本质作为(wèi)通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续(xù)不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下(xià)，茅(máo)台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以看出，中国(guó)移(yí)动今年一季(jì)度的营收是(shì)茅台的8倍亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ong>，但净利(lì)润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国(guó)移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业(yè)内(nèi)人士(shì)测算，这意味着届时全年资本(běn)开支(zhī)占(zhàn)收入比重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随(suí)着移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加(jiā)速转型下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，中(zhōng)国(guó)移动数(shù)字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲(qū)线”不(bù)断攀升，去(qù)年公司数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱动力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去(qù)年移动云收入达(dá)到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三(sān)年实(shí)现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一阵营。