财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字召集险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的(de)责(zé)任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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