银(yín)行(xíng)业危机再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开盘不久，第(dì)一(yī)共和银行盘中跌(diē)幅一度扩大至超(chāo)过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英(yīng)国《金融时(shí)报》报道(dào)，知情人士说(shuō)，几个(gè)星(xīng)期以来，第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行已在为其部分业(yè)务寻(xún)找买家，但潜(qián)在的收购(gòu)方担心承担过(guò)多风险。目前可能(néng)的解决(jué)方案是，向(xiàng)近(jìn)期曾(céng)为第一共和银行注(zhù)资300亿美(měi)元(yuán)的大型银行寻求帮助(zhù)，或者(zhě)由美国联邦(bāng)存款保险公司接管该银(yín)行，并(bìng)为所有存款提供政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息(xī)人士(shì)报道，白宫(gōng)或美(měi)国(guó)财(cái)政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银行能否在(zài)未来(lái)的(de)日子继续经营下去，也不知道联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)是否会对此家(jiā)银行发(fā)表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有可(kě)能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内(nèi)跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大(dà)于(yú)预期，由于市场消(xiāo)化了疲(pí)弱(ruò)的美国经济数(shù)据，对美(měi)国(guó)经济衰退的担忧增加，油(yóu)价周三延续前一交易(yì)日的跌势，目(mù)前已(yǐ)经抹去了自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，最新报道称，美国联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级(jí)，将限制第一共和银(yín)行从美联(lián)储(chǔ)取得融资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需求低(dī)迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让美(měi)联储5月的加息路径变得“扑朔迷(mí)离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一(yī)边是银行系统(tǒng)危机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选择，无(wú)疑是(shì)市场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究(jiū)所副(fù)总经理程(chéng)小勇看来，对(duì)于美(měi)联储货币政策，大(dà)概率(lǜ)还是维(wéi)持加息的大方向(xiàng)，只(zhǐ)不过(guò)加息(xī)力度会维持(chí)25个基点，不会(huì)像去年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力(lì)度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具有(yǒu)很强的粘性(xìng)，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅(jǐn)仅回(huí)落了1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，‘通胀中的(de)通胀(zhàng)’3月住房租金价(jià)格指数(shù)增速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利率和美国银行业危机引发(fā)了经济减速，但是据我们测算当前(qián)美国(guó)私人部(bù)门(mén)资产负(fù)债表(biǎo)受冲击的影响(xiǎng)大约(yuē)将在三(sān)、四季度(dù)出现(xiàn)，短期经济(jì)减速不(bù)至于引发美联储货(huò)币政策转向。从历史上(shàng)美(měi)联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储(chǔ)加(jiā)息并不会(huì)因经济(jì)减速而(ér)转向。此外，美国地(dì)区(qū)银行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但由(yóu)于当前美国商业(yè)银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致(zhì)危机(jī)爆发(fā)时过(guò)渡去(qù)杠杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席(xí)宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆(bào)雷”引(yǐn)发(fā)系统性(xìng)风险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储(chǔ)也不会轻易改变“显著控制通胀(zhàng)”的(de)目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银行的事(shì)件来(lái)看(kàn)，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速度(dù)和积极性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去(qù)押注系统性风(fēng)险发(fā)生概(gài)率比较低的。对于(yú)通胀率(lǜ)，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定降(jiàng)息概(gài)率的7月，CPI预(yù)测也(yě)有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎失控(kòng)的风险，如(rú)金融机构或(huò)者(zhě)非金融企业(yè)大面积(jī)的‘爆雷’，否则(zé)在(zài)这(zhè)个通胀水平(píng)预(yù)测下，美联(lián)储是不(bù)会在(zài)7月份(fèn)就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗美国通胀将从(cóng)几十(shí)年来的最高(gāo)水平(píng)进一(yī)步(bù)回落多少这一争论，全球知名机构(gòu)的基金经理们也开始产生分歧(qí)。其中，一方是(shì)安联环球投(tóu)资和西部信托等公司认为，美联(lián)储和其他央行将在(zài)加(jiā)息方面取得胜利，即使(shǐ)这意(yì)味(wèi)着继(jì)续加息(xī)、控制通胀到(dào)2％的目(mù)标可(kě)能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘性极(jí)强的(de)通胀，美联储(chǔ)和其他央行的政策制定者(zhě)是否(fǒu)真(zhēn)的(de)愿意冒(mào)让数百(bǎi)万人失业(yè)的(de)风险，换句话说，央行们(men)最终可能(néng)不得不做(zuò)出妥协，容(róng)忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对此(cǐ)，程(chéng)小勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高利率和银行业信(xìn)贷收紧导致消费者(zhě)信心指(zhǐ)数下降，消费支出增(zēng)速放缓是确定(dìng)性事件，说明未来(lái)美国(guó)经济(jì)继续减速(sù)也是大(dà)概率事件。然而，由于(yú)美国居(jū)民消费支出(chū)增速(sù)虽然(rán)在(zài)下滑，但在2月还是维持(chí)正增长，使得(dé)市场避(bì)险情绪短(duǎn)期虽(suī)有(yǒu)升温，但不至(zhì)于(yú)出发市场系(xì)统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国(guó)居民(mín)利息支(zhī)出占可支配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并不排(pái)除由于(yú)经济严(yán)重减速加快导致大规(guī)模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和(hé)最近的美国居(jū)民部门信用(yòng)卡(kǎ)违约率上(shàng)升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高(gāo)利率经(jīng)济下行的环(huán)境下，居(jū)民部门的资产负(fù)债表和(hé)收入状况边(biān)际上会有恶化也是情理之中；但美国(guó)居民(mín)部门(mén)已经经(jīng)过(guò)了(le)十年的去杠杆(gān)，本(běn)身资产负债(zhài)处于一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即便(biàn)消费信心在恶化(huà)，即便银行利率在(zài)飙升，美(měi)国居民(mín)部(bù)门的(de)消费贷款仍然在继续扩张，这(zhè)显示着美(měi)国居民部门(mén)的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险情绪的(de)催化有两方面的背景(jǐng)，一(yī)是(shì)按照历史(shǐ)经验看，海外(wài)加息结束到降息之间(jiān)就(jiù)是一个容(róng)易出风险的时间段；二(èr)是能(néng)够激发风险偏好的中国这边(biān)的复苏环比高点已经看到，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没有更多刺激(jī)政策的情况下，市(shì)场对(duì)全球经济的预期想要(yào)进一步边际改(gǎi)善(shàn)是(shì)比较(jiào)困(kùn)难的。

　　“在(zài)这样的背景下，近(jìn)日(rì)A股的(de)主线题材下跌(diē)与海外银行业危(wēi)机(jī)共振成(chéng)为了一个激发避险情绪升(shēng)级的导(dǎo)火索。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的(de)宏观周期和(hé)前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内和海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的政策部门(mén)应对危机的速度又很(hěn)快，所以不至于(yú)出(chū)现(xiàn)单边(biān)的持续性共振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出(chū)现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比(bǐ)较合适(shì)的操作思(sī)路应该是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合(hé)约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金(jīn)属的全面下行有(yǒu)两个利空背景和一个触(chù)发因素(sù)，一(yī)是(shì)临近美(měi)联(l福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ián)储5月份议息会(huì)议(yì)，加息25个基点的概率升至高位，市场表现(xiàn)出(chū)谨慎情(qíng)绪；二(èr)是面临国内五一假期(qī)，资金提前流(liú)出规避不确定性(xìng)风险；三是前一晚欧美银(yín)行季报再爆利空，引发市场对银行业危(wēi)机(jī)蔓延的担忧，避(bì)险(xiǎn)情绪骤然升温，美股大(dà)幅下挫，美(měi)元指数(shù)快速回升，成为有(yǒu)色板块(kuài)全面下(xià)行(xíng)的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大(dà)。市场一(yī)直(zhí)在(zài)衰(shuāi)退论和加息预(yù)期之间摇摆不定。一(yī)方面对(duì)银行业和(hé)全球经济前景(jǐng)感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退(tuì)论(lùn)升(shēng)温又会使得加息预期降(jiàng)低。加息预期降低(dī)后又不得不面对高企的通(tōng)胀数(shù)据，美联储(chǔ)喊话(huà)加(jiā)息不(bù)应停止(zhǐ)，市(shì)场(chǎng)又(yòu)继(jì)续(xù)预(yù)测(cè)衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时期货有色(sè)金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内面(miàn)临五一假期，之前(qián)看多需求修复的情绪(xù)慢慢平(píng)复，也使得价格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以(yǐ)铜和铝为代表的大(dà)部分(fēn)品种还(hái)在(zài)区(qū)间运行，除了锌的空头(tóu)势(shì)头较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，二季度(dù)是有色(sè)金属的传统旺季，4月的开局(jú)延续了(le)需求(qiú)的强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企业开工(gōng)率(lǜ)却出(chū)现接连(lián)下(xià)降(jiàng)，社会库存虽然持续去化，但速(sù)度较3月(yuè)份明显放缓；二(èr)是部分下游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较往(wǎng)年出现(xiàn)小幅(fú)累积，这也就意味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外(wài)‘衰退+加(jiā)息’的(de)宏观(guān)环境并(bìng)不支持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳动节假期(qī)即将到来，资金从福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗有色市(shì)场流出(chū)规避不(bù)确定性风(fēng)险，价格出现(xiàn)回调并不意外，昨日有(yǒu)色价(jià)格快速回落也是近段时间对利空因素的(de)集中(zhōng)体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏(péng)表(biǎo)示，不过，5月中(zhōng)上(shàng)旬(xún)延续(xù)旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若(ruò)价(jià)格(gé)在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳介(jiè)绍说，从具体的行业数据(jù)来(lái)看，下游需求无(wú)疑是(shì)在慢慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣(jùn)工面(miàn)积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是反应(yīng)在下游开工率上最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞，没(méi)有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过(guò)去(qù)也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月(yuè)的(de)总(zǒng)体预(yù)测(cè)值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有力提振需求。不过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大(dà)跌(diē)到目(mù)前的(de)状态，现货(huò)上(shàng)面(miàn)买(mǎi)盘又(yòu)会出现，错综复杂之(zhī)下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏(hóng)观面(miàn)上的市(shì)场预期过(guò)于一致(zhì)，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们(men)要(yào)警(jǐng)惕(tì)这种市场过于一致的情况(kuàng)。因(yīn)为美(měi)通胀(zhàng)高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很可能使得加息时间(jiān)或(huò)者(zhě)幅度超预期，这样市场就会有超(chāo)预期的(de)下跌(diē)。最主(zhǔ)要的是，有色板块多(duō)数品种供应增加总体(tǐ)比较(jiào)确定的，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个(gè)周期是向下而不是向上(shàng)。因此，我对整(zhěng)个板块还是持中(zhōng)线偏空思路，投资者可以用(yòng)振荡的(de)策(cè)略去操作。”何燕(yàn)艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期(qī)，更多的是反(fǎn)映(yìng)市(shì)场对未来一个(gè)季度(dù)、半年度甚至更长时间(jiān)的(de)需求预期，展大(dà)鹏(péng)认为，其对有色板块的短期或短线影响并不(bù)显著，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关(guān)系以及可能(néng)突发的风险事件上。“对有色而言(yán)，投资者更(gèng)多担心的是在多(duō)空分歧的(de)位置(zhì)和时间节点突发未知(zhī)的风险事件，从(cóng)而放(fàng)大了价格短线的波动(dòng)性(xìng)，带来持仓(cāng)管(guǎn)理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗