北京(jīng)时间5月6日(rì)晚,伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司(sī)董事(shì)长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格先生(shēng),一(yī)边吃喜诗(shī)糖果,一边回答了来自(zì)全球(qiú)投资者5个多小时(shí)的互动提问。
在这次股东会中,两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘(mì)诀,并就市场关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题(tí)进行(xíng)了探(tàn)讨。
例如,巴菲特在股东会上表示,他和(hé)芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如(rú)果让(ràng)消费者选择,是放弃第二台车,还是放弃iPhone,我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的机会。”
同时,也谈到了台积电在产(chǎn)业链中的(de)重(zhòng)要位置。巴菲特认为,“目前没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积(jī)电(diàn)相比拟,这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”
为了让读者(zhě)能够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股东会最新观点(diǎn),筛选出40条核心精华内容,以(yǐ)飨读者。
重点企业背后价值
01.
拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ),
Pilot的选址要比后者好许多
会上,巴菲特说,“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是,买Pilot是(shì)一个(gè)分成三个阶(jiē)段的交易,第(dì)一个阶段价格(gé)很好,第二个(gè)阶段由(yóu)于他们去年优异(yì)的业绩对卖家(jiā)很有利。
自从我们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来,这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年(nián)初,伯克(kè)希尔将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的额(é)外权益,这将使我们的(de)所有权提(tí)高到80%,并导(dǎo)致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理,Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多。”。
02.
巴菲特(tè):希望(wàng)能够拥有多个
具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销商
巴菲(fēi)特表示(shì),“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销做的很好,我们有很多产品供应给它,但(dàn)有些(xiē)产品很(hěn)难(nán)让人(rén)们只去沃(wò)尔玛(mǎ)购买(mǎi),我们也会把产品的分销渠道多元化,我们希望能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。
03.
巴菲特(tè):喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史,
但其魔力也不是无限(xiàn)的
再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果,巴菲特说(shuō),“喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)当(dāng)前面临的(de)问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试,每次我们(men)都是在最初(chū)觉得走对了方向,但后(hòu)来(lái)发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的历史,虽然有(yǒu)自己的(de)魔力,但(dàn)魔(mó)力也不是无限的。”
04.
芒格:电影行业经营难题比较多(duō)
关于(yú)电(diàn)影和迪士尼(ní),芒格说,电(diàn)影行业是一(yī)个(经(jīng)营)非常困难(nán)的行业,是(竞争)非常严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子,假(jiǎ)如(rú)疫情前有70%的(de)业务,随着疫情(qíng)的(de)来临,客流量减少(shǎo)了(le),但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应(yīng),也不能减少其他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供(gōng)应(yīng)。”
05.
巴菲特:在收购动视暴(bào)雪的事情(qíng)上
微(wēi)软已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色了
有投资(zī)人(rén)提(tí)问(wèn),伯(bó)克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对(duì)其(qí)的收购?对此,巴菲特回复:“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管(guǎn)要求下(xià)应(yīng)披露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至于微软,我认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常出色了,为了达成(chéng)这笔收购,微(wēi)软与英国(guó)有关(guān)部(bù)门积(jī)极地(dì)进行了合作,但这并不代表他们最(zuì)终一定(dìng)会成功,这(zhè)也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会(huì)如(rú)何,但即使这笔收(shōu)购最终没有成功(gōng),也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”
关于苹果
06.
巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司(sī),
其在(zài)伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占比(bǐ)已超过(guò)了能源业(yè)务
在股东(dōng)大会上,巴菲(fēi)特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说,“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果(guǒ)的股份占比不高,但每年的权重都在增加。我不懂手机,但我能看明(míng)白消费(fèi)者(zhě)的习(xí)惯(guàn)。如果让消费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机(jī)还(hái)是放弃买汽(qì)车,我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”
“我们(men)不知道未(wèi)来趋势会如何发展,但我们知道(dào)什么是正确的(de)价格,我们可以在消费(fèi)者行(xíng)为方面做一定的预测,以及它对企业的威胁。”
07.
巴菲特(tè):在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择,多数人可能会选择放弃买(mǎi)车
有投资者对于(yú)苹果占伯(bó)克希(xī)尔组合的35%表(biǎo)示(shì)担忧,认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围(wéi)。
对此,巴菲特(tè)肯定地表示,“你的(de)美元是(shì)好的。”以此来表示,这(zhè)笔投(tóu)资(zī)是没问题的,甚至是非常有机(jī)会的(de)。“铁(tiě)路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意,而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好,有些人(rén)会花1500美(měi)元买一部手机,同样,也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二(èr)辆车。我认为,如(rú)果他们要么放弃第二辆车,要么放(fàng)弃他们的iPhone,我想(xiǎng),他们会放弃第(dì)二辆车。”
08.
巴菲特:在芯片行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡的领导地位
《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提(tí)问(wèn),想了解(jiě)伯克希尔在一(yī)个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出(chū)台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环(huán)节(jié),巴菲特(tè)对此(cǐ)进(jìn)行了(le)说明,在他(tā)看来台积电是世(shì)界范围(wéi)内管理最完善且最重(zhòng)要的(de)公司之(zhī)一,即使是(shì)5至20年后也不会变。
“我重估过,尽(jǐn)管很多人(rén)想要(yào)提高(gāo)美国的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)能,但我认(rèn)为,它只能留在(中国)台湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部(bù)分芯(xīn)片工(gōng)作,但至(zhì)少(shǎo)在(zài)我看来,目前我(wǒ)们没有一家公司(sī)可(kě)以与台积电比拟,这家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人,这家公(gōng)司非常棒。”
关于电动车
09.
巴菲特:马斯克高估了自己,
可他是(shì)天才(cái)
有观众问(wèn)巴菲特,你是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己?巴菲特的回(huí)答是,“是的,我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ),但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以,他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天才的人(rén)。他真(zhēn)的很聪明(míng),我想(xiǎng)他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”
“他梦想完成一些(xiē)(伟大的(de))目(mù)标,他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们(men)的不同之处(chù)在(zài)于,我想要的不多,我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定(dìng)性高的工作,我不想要(yào)那么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热,致力于解决不可能(néng)的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的(de)生活(huó)方式,我不喜欢(huān)和他在一起,他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一(yī)起。”
10.
芒(máng)格:电(diàn)动汽车即将大获成功(gōng),
但我并不喜(xǐ)欢
关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商,巴菲特表(biǎo)示,“很(hěn)长一段时间内,我(wǒ)和查(chá)理都觉得,汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司,曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界,但20年后,他(tā)们正(zhèng)在赔钱。前几天,我读了通用汽车公司1932年(nián)的年度报告,其中显示,他们(men)有19000个经销商,而当时人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人,所有汽车(chē)品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外,美(měi)国的汽(qì)车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞争。”
芒格补充(chōng)道,“但(dàn)事实也并非如此,法拉利就处于(yú)一(yī)个特殊(shū)的(de)中国的三线城市有哪些 排名,中国的三线城市有哪些2022位置。虽(suī)然我们觉得,汽车不是一(yī)个吸引人的行业,但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大(dà)的(de)成(chéng)本和巨大的(de)风险(xiǎn),但我不(bù)喜欢巨大(dà)的资(zī)金(jīn)成本(běn)和巨大(dà)的风险。”
关于新技术(shù) 新能源
11.
芒格对人工智能持怀疑态度
在回答新加坡投资(zī)者关于人(rén)工智能的问题时,芒(máng)格表示(shì),如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看(kàn)一看,会(huì)发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非常(cháng)高,但我还(hái)是觉(jué)得(dé)用人(rén)可能(néng)更好(hǎo),因为人(rén)工智能并不能取代很多(duō)领域的人才(cái)。
巴菲特也表示,人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇(qí)的事(shì)情,比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微(wēi)软的产品(pǐn),但这类产品(pǐn)仍不完善(shàn),譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的,但很多事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界,但它并不能改变人类的思维和(hé)行为。
12.
巴(bā)菲特:赚取超额收益的(de)机会在降低,
但总会有新技术创造新机会
巴菲特说,“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降低,但这并不(bù)代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在,无论汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等(děng)领(lǐng)域都(dōu)有新的(de)改变,新的事(shì)物永远在不断出现,而且会取代一(yī)些原有的(de)技术,因此,在(zài)这其中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。
13.
巴菲特:伯(bó)克希尔在(zài)新(xīn)能源方面
做了(le)很多投入,但还远远不够(gòu)
针对新能(néng)源前景,巴(bā)菲特说(shuō),“之(zhī)前(qián)买下(xià)伯克希尔能源这家公司,就是希望能够帮助(zhù)解决一些环(huán)境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变(biàn),我(wǒ)们在这个方面做了非(fēi)常多的投(tóu)入。不(bù)过,现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。
14.
“股神”接班人:希望2030年的碳足迹(jì)
与2005年(nián)相比降(jiàng)低50%
伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示(shì),“我(wǒ)们(men)现(xiàn)在正在经历能源行(xíng)业(yè)的变革(gé),全(quán)球都是如此,我们有3家美国的公共事业公司,我(wǒ)们希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划,然(rán)后(hòu)将(jiāng)这(zhè)些计划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行了同步规划,我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低(dī)50%。这(zhè)是我们在公共(gòng)事(shì)业方面希(xī)望能够取得的成绩,但(dàn)这(zhè)个(gè)过程是不容(róng)易的”。
关于美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机
15.
硅谷银行事件引发的蝴蝶效应
会扰乱(luàn)世界金融体系
在(zài)针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎(zěn)样(yàng)的(de)经济后果时,巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì),这(zhè)是灾难(nán)性(xìng)的,即使联(lián)邦存款保险公司(sī)的限额是(shì)25万美元,这(zhè)是(shì)法令的(de)规定,但这不(bù)是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式(shì),就(jiù)像(xiàng)他(tā)们不(bù)会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释为什(shén)么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn),这次事件引发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。
16.
巴(bā)菲(fēi)特:对银行存款挤兑感到担忧,
这是(shì)不应(yīng)该发生的
巴菲(fēi)特说,“银行业一直以来(lái)的情况都非常相似,恐惧(jù)总是会传染的(de),我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作(zuò)。不过,这些年来,银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年,有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭,也是在那时,我们做了一件非常明智的事情,就是成立(lì)联(lián)邦存款保险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年(nián)了,人们仍(对(duì)银行挤兑)感到担忧,这是(shì)不应该发生的”。
17.
美(měi)联(lián)储多次修改规(guī)则
导致银行系统(tǒng)风险增加
巴菲特说(shuō),“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要(yào)求的责任。他(tā)们(men)改变(biàn)了很多次保证金(jīn)要(yào)求,因为我们都(dōu)知道,借了很多(duō)钱的人会给银(yín)行系(xì)统带来危险”
18.
巴菲特:美联储解(jiě)决(jué)不了财政问题
由于(yú)美联储投放(fàng)的(de)天量(liàng)流动性,引发了严重(zhòng)的(de)通货膨(péng)胀,市场(chǎng)普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过,巴菲特却(què)认为(wèi),问题不在美(měi)联储,“他们无法解决财政问题,他(tā)们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”
不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐(lè)观(guān),他表示,我们(men)在第二(èr)次(cì)世界大战中付(fù)出了代价。我们(men)每个人,包括学校(xiào)的孩子(zi)和其他(tā)人,也(yě)包(bāo)括我自(zì)己。我(wǒ)们购买了(le)最(zuì)初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不(bù)停印钞票,我(wǒ)无(wú)法预计宏观(guān)环境会(huì)变(biàn)得(dé)多糟糕。
19.
巴菲特谈美国银行(xíng)危机:
银(yín)行可以有新(xīn)发明,但要恪守旧的价值观
巴菲特说,“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新发明,但它需要有(yǒu)旧的价值观。我(wǒ)们(men)不知道会发生什么,因为(wèi)在目前的情(qíng)况下,可(kě)能会发生很多事(shì)情。你必(bì)须有惩罚,打击那(nà)些制造(zào)问题的人。如果他们承担了不该承担的(de)风(fēng)险,如果你(nǐ)要改变人们(men)未(wèi)来(lái)的行为方式(shì),风(fēng)险就(jiù)必(bì)须落在他们(men)身上”。
20.
巴菲(fēi)特(tè):50多年前,
我们准备买下许多(duō)银行
巴菲特说,“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全的银行投资(zī)方法,不做别人(rén)做的一些风(fēng)险性事情,银行可能是一(yī)个非常(cháng)不错的(de)投(tóu)资。最初在1969年,查理和(hé)我以1900万美(měi)元投资了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有(yǒu)通过,我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银行,而不是许多保险(xiǎn)公司”。
21.
巴菲特:当人(rén)们对货(huò)币失去信(xìn)心(xīn),
这(zhè)不会是一个(gè)好现象(xiàng)
针对去美元化与(yǔ)“放水”,巴菲(fēi)特(tè)说,“美(měi)元(yuán)是(shì)储备货币,我看不到任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况,只(zhǐ)有鲍(bào)威尔(美联储主席)可能比我们更清楚,但是他也不能(néng)完(wán)全(quán)控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的(de)时候,并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币才能解决问题(tí),而直到(dào)它失控。人们(men)会对货币失(shī)去信心(xīn),他们的行为(wèi)方式可能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预(yù)测,但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象”。
关于(yú)大(dà)周期行业
22.
盖可保险仍(réng)是一家保险公司
巴菲特表(biǎo)示,过去10年,虽然有很多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务,但没有一家是自(zì)己愿意去投的(de)。虽(suī)然有人诟病(bìng)盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技术(shù)公司,但在我们看(kàn)来,其(qí)依然是一(yī)家保险公司。他同时解释,盖可在技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要比(bǐ)想象的(de)多很多(duō)。
作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司,盖可第一季度业(yè)绩(jì)表(biǎo)现得非常好,这背后有(yǒu)两个原因,首(shǒu)先是减少了前一(yī)年的保险准备金(jīn),其(qí)次一(yī)季度还是汽车(chē)保(bǎo)险的旺(wàng)季,此外在(zài)远程信(xìn)息处理方面,盖(gài)可也取(qǔ)得了(le)长足的(de)进步。
23.
伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域
从来就不特别(bié)活(huó)跃
在回答(dá)有投资者提(tí)出的商业地产损(sǔn)失情况有多(duō)严重(zhòng),和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃(yuè)时?巴菲特表示,伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域从来不是(shì)特别(bié)活(huó)跃(yuè),因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面(miàn)因素(sù)影响。
但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的,它会(huì)影(yǐng)响很多人(rén)。建筑不会消失(shī),但(dàn)所有者会(huì)变化,人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权(quán)的(de)房地(dì)产。
24.
伯灵顿铁路的重点是
以安全的方式恢复长期运营
在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北(běi)方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司(sī)面临的机(jī)遇和挑战时?巴菲特表(biǎo)示,他密切关(guān)注这一团队(duì)的运营(yíng)指标,其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路,而且还有加(jiā)拿大的铁路。
他强调:“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一(yī)段困难时间,但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的(de)挑战,不过还(hái)面临(lín)劳工问题和(hé)其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考(kǎo)虑的(de)是恢复铁路的长(zhǎng)期运营,而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某(mǒu)一运(yùn)营指标,要长(zhǎng)期(qī)为客户提供可持(chí)续(xù)的优(yōu)质服务。”
复盘(pán)投资之路
25.
伯克(kè)希尔的历(lì)史(shǐ)上
没(méi)有一次情绪化投资(zī)决定
在(zài)回答有没有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误的投资决定(dìng)时,巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì):“虽然在(zài)生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个(gè)没(méi)有(yǒu)感情的(de)人,但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没(méi)有感情的人。
26.
伯克(kè)希尔(ěr)投资(zī)并创造了(le)
超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益
巴菲特(tè)强调(diào):“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业,企业(yè)赚更多(duō)的钱(qián),作为股(gǔ)东的份额,作为伯(bó)克(kè)希尔的所有(yǒu)者,每年都(dōu)在增加,而投(tóu)资者不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东权益和超(chāo)过300亿(yì)美元的(de)运(yùn)营收益。”
27.
巴菲特:我们收(shōu)购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的
关于是否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的(de)现(xiàn)金充(chōng)满信(xìn)心(xīn)?巴菲特回答道,为(wèi)什么要派发现金?我们(men)感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做(zuò)的是(shì)收购(gòu)伟大(dà)的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的(de)价(jià)格,收购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的(de)公司。
“适当(dāng)的情(qíng)况下,没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司,这种事情会(huì)再次(cì)发生(shēng)。但问(wèn)题是,我(wǒ)们收购的机会是非常(cháng)有限的,所以当(dāng)一(yī)家好公司面(miàn)临被(bèi)卖(mài)掉的时候,我们需(xū)要足够的(de)资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得(dé)太便宜,而(ér)且无法做什(shén)么让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足够的钱,我(wǒ)们(men)正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”
28.
巴(bā)菲特:投(tóu)资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为
关于(yú)公司如(rú)何在短期(qī)利润和(hé)长期防御能力之间做出选择(zé)?巴菲特对此表示:“我们(men)不关心季度预算是否(fǒu)达标,我们感兴(xīng)趣的是,永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企(qǐ)业不多(duō),但我们确实找到了一些,例如(rú),当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉足百(bǎi)货(huò)商(shāng)店(diàn)业务时,我们学到的是(shì),在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘(huì)制,这可以算是一件愚(yú)蠢的事(shì)。我们一直在试图(tú)洞(dòng)悉的是消(xiāo)费(fèi)者的(de)行为(wèi),我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势,如果能做到(dào)这(zhè)点,那也能获(huò)利!但(dàn)这并不重要(yào)。”
回应接班(bān)人
29.
巴菲(fēi)特重申,格雷格·阿贝尔将接班!
关(guān)于投(tóu)资人关注的接班(bān)人话(huà)题(tí),巴(bā)菲特说,“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作,当然现(xiàn)在我还在位,格雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好,或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建(jiàn)议,但(dàn)格雷格是做出最终决定(dìng)的那(nà)个人。未来我们还(hái)需(xū)要(yào)更多的优秀(xiù)人才,去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明,我们是绝不会让(ràng)他们接(jiē)替我们(men)做(zuò)任何决定(dìng)的”。
30.
伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)
查理(lǐ)•芒格表示,“伯克(kè)希尔有很多很优秀的(de)经理人,相对其他(tā)大(dà)型公(gōng)司,伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好原(yuán)因之一,是从不会(huì)频繁更换经理人”。
31.
来(lái)自“股神”巴菲特的认可:
阿吉特•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代
沃伦(lún)•巴菲特说,“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选(xuǎn)出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一(yī),他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系,而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流,以前我(wǒ)们(men)每(měi)天都会(huì)聊天,现(xiàn)在没有那么频繁了,但他(tā)绝(jué)对(duì)是世界上独(dú)一无二的人”。
32.
巴菲特透露到访日本五大商社(shè)
是为“接班(bān)人”铺路
巴菲特谈(tán)到了为何(hé)到(dào)访日本,并参观五大商社(shè)。“我去那里的(de)部分原因(yīn),是为了(le)把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业(yè),让人感到非常惊喜”,巴(bā)菲特说。
格(gé)雷格(gé)补充道(dào),“我们(men)确实希望(wàng)和(那些(xiē)企业)有长期合作的(de)机会。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置信的(de)投资机会,一直是非常(cháng)好的投资机(jī)会。我很喜欢这些(xiē)公(gōng)司的(de)文化和历史。我(wǒ)们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是非常棒(bàng)的。”
伯克希尔未(wèi)来展望
33.
巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希尔(ěr):
被(bèi)股(gǔ)东眷顾(gù),为(wèi)社(shè)会带来幸福感
在(zài)问答(dá)环节,巴(bā)菲特(tè)提出了(le)一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿(yuàn)景,他(tā)说,希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾,并(bìng)且(qiě)为社会带(dài)来幸福(fú)感,拥有无限的(de)资本中国的三线城市有哪些 排名,中国的三线城市有哪些2022(běn)和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的(de)书时至今日(rì)依然畅销且屹立不(bù)倒一样,成为其他人的榜样。”
34.
未来12~15年(nián)伯克希尔的资本
仍会比(bǐ)大部分(fēn)公(gōng)司都要多
巴菲特表(biǎo)示(shì),“伯克希尔(ěr)被认为是一(yī)个国家的资(zī)产而非负债,以往记录已经说(shuō)明了这一点(diǎn)。未来12~15年,伯克希尔的(de)资本还是会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多,也(yě)仍然(rán)可以在国家的经济中投入(rù)非(fēi)常多的(de)钱(qián),带来更多(duō)的就业。”
35.
巴菲特:伯克希尔的股票回购(gòu)不会停
巴菲特说,“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后(hòu),他仍会做出(chū)与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”
伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道:“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架(jià),我会继续(xù)沿(yán)用(yòng),因为股(gǔ)票(piào)回购将同时对股东(dōng)和公司自身的运营产生益处,如果资(zī)本足够且股(gǔ)票很(hěn)有吸引(yǐn)力,那么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提升单股内在价值呢?因(yīn)此当时机来临(lín),我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”
谆谆人(rén)生教诲
36.
巴菲特(tè):给自己写(xiě)讣告,
并逆向(xiàng)行动(dòng),人中国的三线城市有哪些 排名,中国的三线城市有哪些2022生(shēng)的路(lù)就清晰了
在回答(dá)关于遗产规划的问题时(shí),巴(bā)菲特说,在(zài)伯克希尔,只要把某几只股票拿(ná)好就行,但这并不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值(zhí)观(guān),重要的(de)是:你要践行(xíng)这样(yàng)的(de)价(jià)值观,并和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观,从他们(men)出生起,他们就在学(xué)习(xí)你。“你的意志与此有关。”
巴菲特说:“如果你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何(hé)度(dù)过(guò)这一生(shēng),你可以(yǐ)写一下讣告,并进行逆(nì)向行动(dòng)”。
37.
93岁“股神”巴菲特(tè):
我年事(shì)已高但没有写过遗嘱
巴菲特说,“之(zhī)前(qián)观(guān)察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭(tíng),它们在财(cái)产规(guī)划(huà)分(fēn)配上都存在各自的问题。我年(nián)事(shì)已高(gāo),可我并没有签(qiān)过遗嘱,因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子(zi)的(de)理解以及他(tā)们的(de)建(jiàn)议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言,在20岁(suì)和60岁的不同时期来(lái)做,效果是(shì)不一样(yàng)的(de)”。
在他看来,过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不(bù)向他们的(de)孩子透露(lù)任(rèn)何遗嘱有关的(de)事情(qíng),而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子(zi)宣读遗嘱,比(bǐ)如在他们的成长阶(jiē)段(duàn),让他(tā)们(men)知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难(nán)更(gèng)改,我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。
38.
查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀:
活到老学(xué)到(dào)老(lǎo),并学会感(gǎn)恩
会(huì)上,查(chá)理·芒(máng)格说,“成功(gōng)很简单,比如花钱要量入(rù)为(wèi)出,花的钱要(yào)比赚的钱少;避免身(shēn)边有能量的(de)人和活(huó)动;要活到老学到老(lǎo),要(yào)学(xué)会(huì)感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切,那(nà)你一定会成功。如果做不到(dào),成功就(jiù)需要更多(duō)的运气,当然,你(nǐ)一定不(bù)要(yào)把自(zì)己的命运都押宝在运气赌注上”。
39.
巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛(sài)”?和自己喜欢(huān)的人一(yī)起工作(zuò),业务中没有困难(nán)
巴菲特说(shuō),“我们的业务(wù)中没有困难,我们都非常热(rè)爱自(zì)己(jǐ)的(de)事业(yè)。每(měi)天(tiān)早上起(qǐ)床时,我都(dōu)感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的(de)人一(yī)起(qǐ)工作,彼此欣赏对方,而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng),这是非(fēi)常理想(xiǎng)的(de)工作环境,没有什么能(néng)比(bǐ)这更(gèng)美妙的(de)事情(qíng)了!”
40.
巴菲特:我时常关注《聪明的投资者》
在(zài)亚马逊的(de)排名
股东(dōng)大会上,巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上(shàng)对(duì)他产生的(de)积极影响,他说:“1949年,格雷厄(è)姆在(zài)他的书(shū)中写下一些非常有说服力的话,告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本书(注:即(jí)《聪明(míng)的投资者》)一遍又一遍。无论他的(de)想(xiǎng)法是否正(zhèng)确,我(wǒ)都非常(cháng)喜(xǐ)欢,甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的(de)排名,它一直在(zài)畅销榜上排(pái)在差不多(duō)第300名(míng)或第350名的位置。试想下,到哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在其领域里具有这样持(chí)续(xù)的地位?”
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了