5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且存款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可(kě)以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàn大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？g)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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