为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露(lù)了一(yī)则行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德(dé)平(píng)和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(sh精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德ì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在(zài)此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美(měi)星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于(yú)违(wéi)法期间和责任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)七(qī)十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三(sān)，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得(dé)泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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