30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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