5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhō关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗 line-height: 24px;'>关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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