近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得(dé罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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