为了让自己的(de)限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联(lián)合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(kàn)看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关(guān)系(xì)等提(tí)出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完(wán)成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意(yì)图(tú)和(hé)目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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