近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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