北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Dail小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢y Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢lor: #ff0000; line-height: 24px;'>小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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