金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入价(jià)值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国(guó)以外任何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公司(sī)能(néng)够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率风险问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因是为(wèi)了(le)向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截(j音域划分从低到高，人声音域划分ié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的(de)合计净利润在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在(zài)一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企(qǐ)业(yè)经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要(yào)求》要求上(shàng音域划分从低到高，人声音域划分)市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价(jià)值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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