金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急情况下韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(xià)所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日(rì)不(bù)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(s韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字hù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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