个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上(shàng)进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额(é)产品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了(le)养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特(tè)征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和(hé)一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的(de)重点服(fú)务(wù)，对(duì)其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量(liàng)制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户(hù)提供专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩(jì)表现(xiàn)较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时(shí)又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一(yī)定高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的(de)政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需(xū)要(yào)分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一(yī)系(xì)列前(qián)序操作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富(fù)的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个(gè)人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端(duān)解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未(wèi)来除了(le)股、债(zhài)配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层(céng)次(cì)、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部(bù)署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出(chū)的(de)新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和(hé)客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行城市（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度(dù)和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部(bù)，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的(de)发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询(xún)的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了(le)身(shēn)边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个(gè)人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保(bǎo)障”推(tuī)广(guǎng)效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了(le)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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