这一次债务上(shàng)限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一(yī)次的风险比2011年更大(dà)，2011年是过去美国所(suǒ)经历(lì)的最严(yán)重(zhòng)的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机。

　　目前，一(yī)年(nián)期美国主权信用违约(yuē)互(hù)换（CDS）反映的违约保险成(chéng)本已飙升至了远(yuǎn)超之前(qián)几次(cì)债(zhài)限危机时的水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可(kě)能性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到(dào)选民和国(guó)会的两极分化(huà)，风险比以(yǐ)前(qián)更高。双方都如此顽固且不愿妥(tuǒ)协，意味着他(tā)们有(yǒu)可能无法及时(shí)采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表(biǎo)现非(fēi)常好——先是受到(dào)中国买家(jiā)不断增长的需(xū)求的提(tí)振，然(rán)后是银行业危机和美(měi)国债务(wù)违约引发的避险需求(qiú)，目(mù)前现货黄金仅略低于本(běn)月早些时候触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的(de)大多数(shù)投资者都认为，如果债务上限之争僵持到最(zuì)后关头，但美国政(zhèng)府最终侥幸没有违约(yuē)，10年期美(měi)国国(guó)债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌落(luò)债务悬崖会发生(shēng)什(shén)么(me)，专业人士意见不一(yī)。约60％的散户投资者预计，如果发生(shēng)违(wéi)约，10年期美(měi)国国债将走软。基准(zhǔn)美国(guó)国债(zhài)收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左(zuǒ)右(yòu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，债务(wù)上限僵局推高了一些期限非(fēi)常短的(de)国(guó)库(kù)券收(shōu)益率(lǜ)，这些短期国库券被认为最(zuì)有(yǒu)可(kě)能被延期支付，这加(jiā)剧(jù)了国库券收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率最(zuì)高(gāo)的(de)是6月初左右到期的国库(kù)券(quàn)，因为这批(pī)票(piào)据最(zuì)为接近美国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美(měi)国财政部能(néng)撑过6月中旬，其可能会从预(yù)期的纳税(shuì)和其他收入措施中获得一点的喘息空(kōng)间(jiān)，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期国库券的市场定价也(yě)表(biǎo)明了(le)一定程度的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债(zhài)务(wù)上限僵局中，美(měi)国长(zhǎng)期国(guó)债(zhài)购买量曾(céng)激增(zēng)，将10年期(qī)国债收益率推至了(le)当时(shí)的创纪(jì)录低点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万亿(yì)美元的全球股票(piào)市值蒸发。

　　不(bù)过(guò)，这一次专业投资者对标(biāo)普500指数(shù)的前景预测，没有散(sàn)户交易员(yuán)那么悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们确实(shí)看到短(duǎn)期(qī)违约，市(shì)场反应将给(gěi)国会带(dài)来(lái)提高债务上限(xiàn)的(de)压力。”

　　不(bù)少受访者(zhě)还认(rèn)为，债务上限闹(nào)剧已经对美元造(zào)成了(le)一些(xiē)伤害，41％的人表示(shì)，如(rú)果美国政府违约，美元作为全球主要(yào)储(chǔ)备货(huò)币的地位将面临风险。

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