周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入排行(xíng)看，截(jié)至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证(zh岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市èng)50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日(rì)净(jìng)买入(rù)金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流(liú)向情况，一位公募(mù)股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平(píng)均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市　不过，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企(qǐ)的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端(duān)或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年同期低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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