今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样u)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

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　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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