从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去(qù)年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(tǐ)出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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